27 / 328
VAKIFBANK
2014 FAALİYET RAPORU
27
devlet tahvillerinin dâhil edilmesinin de söz konusu
olabileceğini belirtmiştir.
Japonya ekonomisinde ekonomiyi canlandırmaya yönelik
genişlemeci politikalar uygulanmaya devam edilmektedir.
Japonya Merkez Bankası, genişleyici para politikasını
enflasyon %2 seviyesine ulaşana kadar uygulamaya
devam edeceğini açıklamıştır. Bununla birlikte Nisan
ayında tüketim vergisine getirilen artış, ekonomik
aktiviteyi olumsuz etkilemiştir. Resesyon riski taşıyan
Japon ekonomisinde bütçe dengesinde yaşanan sıkıntıyı
gidermek amacıyla vergilerin %5’ten %8’e çıkarılması
GSYH’nin üst üste iki çeyrek daralmasında etkili olmuştur.
Bu sebeple ikincisi yapılması planlanan vergi artışı
ertelenmiştir.
DÜNYA EKONOMILERI DEFLASYONLA MÜCADELEYE
DEVAM ETMEKTEDIR
Gelişmiş ve gelişmekte olan ülke ekonomileri 2014 yılında
da deflasyon sorunuyla mücadele etmeye devam etmiştir.
Genişlemeci para politikası uygulayan diğer ülkelerden
farklı olarak 2014 yılında çıkış stratejisine başlayan ABD
ekonomisinde 2014 yılında %0,8’lik enflasyon oranı FED’in
hedef seviye olarak belirttiği %2’lik enflasyon seviyesinin
altında kalmıştır. Euro Bölgesi ekonomisinde ise 2014 yılı
enflasyon oranı yıllık bazda %0,2 gerileme göstermiştir.
Bu durum Bölge’ye ilişkin deflasyon endişelerini artırırken
ECB’nin yeni genişleyici para politikası önlemleri ihtiyacını
ortaya çıkarmıştır. Japonya’da da uygulanmaya devam
edilen genişleyici politikalara rağmen düşük enflasyon
oranı ile ilgili endişeler 2014 yılında da son bulmamıştır.
IMF’ye göre, 2015 yılında ABD, Euro Bölgesi ve Çin’de
enflasyonun yükselmesi, Japonya’da ise enflasyonun sınırlı
bir düşüş göstermesi beklenmektedir.
PETROL FIYATLARINDA SERT GERILEME YAŞANMIŞTIR
Petrol fiyatlarında 2014 yılında hızlı bir düşüş yaşanmıştır.
Haziran ayından bu yana aşağı yönlü hareket eden petrol
fiyatları, yıl içinde 110 dolar/varil seviyelerinden gerileyerek
53,7 dolar/varil seviyesinden yılı tamamlamıştır. Piyasadaki
arz artışı ve uluslararası enerji kuruluşlarının önümüzdeki
yıllara ilişkin petrol talebi tahminlerinde aşağı yönlü revizeye
gitmesi petrol fiyatlarında düşüş yaşanmasında etkili olmuştur.
Özellikle Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’nün (OPEC) 27
Kasım’daki toplantısında düşen petrol fiyatlarına rağmen
üretimi değiştirmeme kararı alması petrol fiyatlarındaki düşüşe
hız kazandırmıştır. Petrol fiyatlarındaki düşüş, Türkiye gibi
petrol ithalatçısı ülkelere olumlu yansırken, Rusya gibi petrol
ihracatçısı ülke ekonomilerini ise olumsuz etkilemektedir.
REEL BÜYÜME
(Y-Y,%)
10
5
0
-5
Kaynak: IMF
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2010
2009
2011
2013 2014
2012
2015
Dünya
Gelişmiş Ülkeler
Gelişmekte Olan Ülkeler
Beklenti
MERKEZ BANKASI BILANÇO BÜYÜKLÜĞÜ
01/08
07/08
01/09
07/09
01/10
07/10
01/11
07/11
01/12
07/12
01/13
07/13
01/14
07/14
01/15
ABD (milyar dolar, sol eksen)
Euro Bölgesi (milyar avro, sol eksen)
Japonya (trilyon yen, sağ eksen)
6000
400
300
200
100
4000
2000
0
0
Kaynak: Bloomberg
ENFLASYON
(%)
ABD
Euro Bölgesi
Japonya
Çin
2015
2014
3
2
1
-1
0
Kaynak: IMF
*IMF beklentisidir.
0,8
2,1
-0,2
1
1,5
2,5
2,4
2