VAKIFBANK_2017_FAALIYET_RAPORU_TR

65 VakıfBank 2017 Faaliyet Raporu VakıfBank, TCMB ve diğer merkez bankaları para politikası kararlarının yanı sıra, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarını değerlendirerek dinamik bir likidite yönetimi gerçekleştirmiştir. Türkiye’de enflasyonun ulaştığı yüksek seviye ve enflasyon beklentilerinde meydana gelen bozulma fiyatlama davranışlarına dair risk oluşturmuş, bu nedenle 2017 yılının Ocak-Nisan döneminde TCMB para politikasını kademeli olarak sıkılaştırmış, sonrasında da bu duruşunu korumuştur. TCMB, gecelik borç verme faiz oranından sağlanan fonlamayı sabit tutmuş, sistemin fonlama ihtiyacının büyük bölümü Geç Likidite Penceresi’nden sağlanmıştır. Uygulanan sıkı likidite politikası sonucu TCMB ağırlıklı ortalama fonlama faizi yükselerek Geç Likidite Penceresi faizi ile paralel hareket etmiştir. Yılın son çeyreğinde enflasyonun bulunduğu yüksek seviyeler ile yaşanan maliyet gelişmeleri beklentiler ve fiyatlama davranışlarına dair riskleri artırmıştır. Bu çerçevede TCMB yılın son Para Piyasası Kurulu toplantısında parasal duruşun sıkılaştırılmasına karar vermiş, Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, borç verme faiz oranını %12,25’ten %12,75’e yükseltmiştir. Enflasyon, Temmuz ayında ulaştığı düşük seviyeden sonra, Türk Lirası’nın döviz kuru sepeti karşısındaki değer kaybı ile emtia fiyatlarında gözlemlenen artışlar sonrasında yükselmeye başlamış, maliyet yönlü baskılara ek olarak, iktisadi faaliyetteki güçlü seyir nedeniyle talep koşullarının enflasyona düşüş yönünde verdiği desteğin ortadan kalktığı gözlemlenmiştir. İşsizlik oranlarında, 2017 yılının başından itibaren düşüş eğilimi gözlemlenmiştir. Büyüme, 2017 yılının ikinci çeyreğinde iç talebin güç kazanmasıyla hız kazanmaya başlamış bu güçlü seyir yılsonuna kadar devam etmiştir. Son yıllarda mali disiplinin sürdürülmesi Türkiye ekonomisinin olumsuz dış şoklara karşı duyarlılığını azaltan temel unsurlardan biri olmuştur. »» ESNEK LIKIDITE YÖNETIMI Likidite yönetiminde yurt içi ve yurt dışı piyasa gelişmeleri yakından takip edilmiş, TCMB ve diğer merkez bankaları para politikası kararları, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları değerlendirilerek dinamik bir likidite yönetimi gerçekleştirilmiştir. Likidite yönetiminde maliyet avantajından azami fayda sağlamak amacıyla TCMB’nin uygulamakta olduğu para politikası araçlarının ve alternatif piyasaların etkin olarak kullanıldığı bir yönetim benimsenmiştir. 2018 yılında da TCMB ve diğer merkez bankalarının para politikaları, uluslararası gelişmeler ve piyasa faiz beklentileri likidite yönetim stratejisini belirleyen ana unsurlar olmaya devam edecektir. »» ETKIN MENKUL KIYMET PORTFÖY YÖNETIMI Menkul kıymet portföy yönetiminde yurt içi piyasa koşulları ile uluslararası gelişmelerin ve fiyatlama davranışlarının bir arada değerlendirildiği dinamik bir yapı benimsenmiş olup, Banka’nın bütçe hedefleri ve mevcut piyasa şartları altında menkul kıymet portföyünün yapısı faiz, vade ve türlerine bağlı olarak şekillendirilmiştir. Ayrıca uluslararası piyasalarda swap işlemleri yolu ile uzun vadeli Türk Lirası borçlanma işlemleri gerçekleştirilmiştir. 2018 yılında da piyasa koşulları değerlendirilerek swap işlemleri yolu ile hem Türk Lirası hem de yabancı para uzun vadeli fonlama işlemlerinin yapılması değerlendirilecek olup, menkul kıymet portföyünün yönetiminde mevcut dinamik yapının korunmasına devam edilecek, etkin risk yönetimi kuralları gözetilerek dengeli bir yaklaşım ile gerek sermaye piyasası alım satım, gerekse kambiyo işlemleri çerçevesinde Banka’nın ticari kârının artırılması sağlanacaktır. 2018 yılında da TCMB ve diğer merkez bankalarının para politikaları, uluslararası gelişmeler ve piyasa faiz beklentileri likidite yönetim stratejisini belirleyen ana unsurlar olmaya devam edecektir.