VAKIFBANK_2017_FAALIYET_RAPORU_TR

BÖLÜM I: SUNUŞ 34 VakıfBank 2017 Faaliyet Raporu Avrupa Merkez Bankası (ECB) ekonomik aktiviteyi desteklemeye yönelik genişleyici para politikasına devam etmiştir. DÜNYADA VE TÜRKİYE’DE 2017 ettirmiştir. Mart ayı sonunda aylık varlık alım miktarını 80 milyar Avro’dan 60 milyar Avro’ya düşürmüştür ve Aralık ayı sonuna kadar varlık alımlarını bu seviyede devam ettirmiştir. ECB, Ekim ayı toplantısında hâlihazırda 60 milyar Avro seviyesinde olan varlık alım programını Ocak 2018’den itibaren 30 milyar Avro’ya indireceğini ve Eylül 2018’e kadar bu seviyede devam ettireceğini açıklamıştır. ECB, enflasyon hedefleri doğrultusunda ve ekonomik görünümde kalıcı bir iyileşme sağlanana kadar gerekli görülmesi durumunda varlık alımlarının Eylül 2018’in ötesine uzatılabileceğini ve alım miktarında değişiklik yapılabileceğini belirtmiştir. ECB’nin varlık alımları tamamen bitmeden, 2019 yılından önce faiz artırımına gitmesi ise beklenmemektedir. Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika faizini -%0,1 seviyesinde, 10 yıllık tahvil faiz oranını %0,0 oranında tutmuştur. 2017 yılında Japonya’da deflasyonist baskılar devam etmiştir. Japonya hala %2 enflasyon hedefinin oldukça altında bulunmaktadır. Japonya Merkez Bankası’nın %2 hedefine ulaşana kadar genişleyici para politikası uygulamalarına devam etmesi öngörülmektedir. Japonya Merkez Bankası’nın 2018 yılında getiri eğrisi kontrollü genişleyici para politikasını sürdüreceği beklenmektedir. Yatırımların azalan verimliliği ile mücadele etmek ve yurt içi toplam talebi özel tüketim kanalıyla uyarmak isteyen Çin Merkez Bankası 2018 yılından itibaren geçerli olmak üzere zorunlu karşılık indirimlerine gitme kararı almıştır. Toplam banka fonlaması içinde kapsayıcı fonlama büyüklükleri toplam kredi portföylerinin %1,5’ini aşan bankalara 50 baz puan daha az zorunlu karşılık uygulanacaktır. Bu cins portföyü toplam portföyünün %10’unu aşan bankalar içinse fazladan 1 tam puanlık indirim uygulanacaktır. Geçmiş yıllarda konut sektöründe yaşanan hızlı büyüme, faiz oranlarındaki artış ve Çin hükümeti tarafından atılan sıkılaştırıcı adımlar önümüzdeki çeyreklerde ekonomide yavaşlamaya neden olabilecektir. Ancak bu görünüm hâlihazırda, küresel piyasalarda 2015 yılı başındakine benzer bir korku ve endişe ortamı yaratmamaktadır. 2015 yılı başında Çin ekonomisi beklentilerin altında bir büyüme performansı göstermiş ve bu durum piyasalarda risk algısını artırarak dalgalanmalara sebep olmuştur. »» ABD’DE ENFLASYON FED’IN HEDEFLEDIĞI SEVIYEYE YAKINSAMIŞ OLMASINA KARŞIN, DIĞER GELIŞMIŞ ÜLKE EKONOMILERI DEFLASYONLA MÜCADELEYE DEVAM ETMEKTEDIR. Gelişmiş ülke ekonomileri 2017 yılında da deflasyon sorunuyla mücadele etmeye devam etmiştir. Genişlemeci para politikası uygulayan diğer ülkelerden farklı olarak 2014 yılında sıkılaştırıcı para politikası izlemeye başlayan ABD ekonomisinde, 2016 yılında %1,3 seviyesinde gerçekleşen enflasyon oranı 2017 yılsonunda %2,1 olmuştur. 2016 yılında %0,2 seviyesinde gerçekleşen Avro Bölgesi enflasyon oranı 2017 yılını %1,4 seviyesinde tamamlamıştır. Bölge’ye ilişkin deflasyon endişelerine rağmen, enflasyon oranının 2018 yılında bir önceki yıla göre daha olumlu bir görünüm çizmesi ve %1,5 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Japonya’da 2016 yılını %0,1 azalışla sonlandıran enflasyonun 2017 yılsonunda %0,1 artış kaydetmesi beklenmektedir. Enflasyonun 2017 yılında pozitif gerçekleşeceğinin beklenmesi olumlu olsa da uzun süredir devam ettirilen negatif faiz uygulamasına rağmen deflasyonist baskıların 2018 yılında da devam edeceği düşünülmektedir. »» 2017 YILI AVRUPA’DA SEÇIM YILI OLMUŞTUR. Avrupa Birliği’nin önemli ekonomilerinden Fransa, Almanya ve İngiltere’de 2017 yılında siyasi gündem ön plana çıkmıştır. Mayıs ayında tamamlanan Fransa Cumhurbaşkanlığı seçimlerinden piyasanın beklediği ve Avrupa Birliği Japonya Merkez Bankası’nın 2018 yılında da genişleyici para politikası uygulamalarına devam etmesi öngörülmektedir.