VAKIFBANK_2017_FAALIYET_RAPORU_TR

33 VakıfBank 2017 Faaliyet Raporu »» JAPONYA VE AVRUPA MERKEZ BANKASI GENIŞLEMECI PARA POLITIKASINI SÜRDÜRÜRKEN, ABD MERKEZ BANKASI SIKILAŞTIRICI PARA POLITIKASI IZLEMEYE DEVAM ETMIŞTIR. Küresel krizin ardından ekonomilerin toparlanması için ABD, Avrupa ve Japonya gibi gelişmiş ülkelerde genel olarak genişleyici para politikaları uygulanmıştır. 2014 ve 2015 yıllarında ise, gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikalarında ayrışmalar başlamıştır. ABD Merkez Bankası (Fed), 2012 yılı Eylül ayında başladığı üçüncü niceliksel genişleme programını (QE3), 2013’ün Mayıs ayında sonlandırma kararı aldığını açıklamış ve 29 Ekim 2014 tarihinde sona erdirmiştir. 2015 yılı Aralık ayında Fed yaklaşık 10 yılın ardından ilk defa faiz artırım kararı almıştır. Fed, politika faiz oranını 0,25 puan artırarak %0,00-%0,25 bandından %0,25-%0,50 bandına çıkarmıştır. Fed 2016 yılında, yılın son toplantısında olmak üzere yalnızca bir sefer faiz artırımına gitmiştir. 2017 yılında ise, Mart, Haziran ve Aralık toplantılarında olmak üzere üç faiz artırımı gerçekleştirilerek politika faiz oranı %1,25-%1,50 bandına yükseltilmiştir. 2017 yılı Haziran toplantısında ise bilanço daraltılmasına ilişkin plan açıklanmış ve Ekim ayı itibarıyla bilanço daraltılmasına başlanmıştır. Ayrıca görev süresi 2018 yılı Şubat ayında dolacak olan Fed Başkanı Janet Yellen yerine Jerome Powell’ın aday olacağı açıklanmıştır. Bununla birlikte Trump yönetiminin ülkenin vergi sisteminde önemli değişiklikler öngören vergi tasarısı Aralık ayında ABD senatosunda onaylanmıştır. Para politikasında sıkılaştırmaya devam eden Fed’in 2018 yılında uygulayacağı para politikasını, Trump yönetimi politikalarının ve yeni Fed Başkanı’nın tutumunun nasıl etkileyeceği yakından takip edilecektir. 2018 yılında da Fed’in üç kez faiz artırımına gitmesi beklenmektedir. Avrupa Merkez Bankası (ECB), ekonomik aktiviteyi desteklemeye yönelik genişleyici para politikasına devam etmektedir. ECB, 2017 yılında faiz oranlarında değişikliğe gitmeyerek politika faizini %0,00, marjinal borç verme faiz oranını %0,25 ve gecelik mevduat faiz oranını -%0,40’ta bırakmıştır. ECB varlık alım programını sonlandırana dek faiz oranlarında değişikliğe gitmeyi düşünmemektedir. ECB, varlık alım programını Mart 2017’ye kadar aylık 80 milyar Avro seviyesinde devam Fed 2017 yılında, Mart, Haziran ve Aralık toplantılarında olmak üzere üç faiz artırımı gerçekleştirerek politika faiz oranı %1,25-%1,50 bandına yükseltmiştir. ABD Merkez Bankası (Fed), sıkılaştırıcı para politikası izlemeye devam etmiştir. MERKEZ BANKASI BILANÇO BÜYÜKLÜĞÜ Kaynak: Bloomberg 1500 0 2000 2500 3000 200 3500 4000 4500 400 600 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015 12/2016 12/2017 Japonya (Trilyon Yen, sağ eksen) Euro Bölgesi (Milyar Avro) ABD (Milyar ABD Doları)